孙悟空（周星驰 饰）护送唐三藏（罗家英 饰）去西天取经路上，与牛魔王合谋欲杀害唐三藏，并偷走了月光宝盒，此举遭到观音大士惩罚，孙悟空转世成为强盗至尊宝。至尊宝与白骨精白晶晶（莫文蔚 饰）展开一段孽缘，白晶晶为救至尊宝自杀。至尊宝为救白晶晶使用月光宝盒穿越时空，却阴差阳错回到五百年前。在这里，至尊宝遇到了紫霞仙子（朱茵 饰），紫霞仙子立下誓言，谁能拔出她手中的紫青宝剑，谁就是她的意中人。至尊宝意外拔出宝剑，由此与紫霞仙子产生了感情。然而，取经使命在身的至尊宝最终戴上金箍，化身孙悟空，与牛魔王展开大战，却也永远失去了紫霞仙子。